Q：两会期间及后箋低空政策预期情况如何，涉及政府预���审�Ҏ��标、地方专��债申报等的时间流�E�是怎样的？

　　A：今�q�两会会在低�I�经���议题上�l�箋�q�行深度攚w��，会�q�一步深化民航管理法�Ӟ��更多��֏�通用航空和低�I�经���。六个试点城市（苏州、杭州、合肥、成都、重庆，深圳已完成）今年是重要的�f�法�q�_��深圳在做�f�法�l�剡。大的监���部门会大量完善自��n监管���程。从市场斚w��看，中央��d���q�底投放3.9万亿地方债，部分省市已采用审核制，对低空�l�济资金支持是利好�?025�q�是基徏�q�_���늛�信息化基��������，各地在加紧推进，如深圳已官宣低�I����行管理和服务�q�n��；物理性基建包括�v降场�����，深圳今�q�目标年底完�?000个，明年完成1200个；讑֤��c�d��建方面，深圳开�q�出�?700万标的用于配套低�I�管控��^台��兌���备采购，整体通道间和气象预算�U?0�ѝ��北京在�f�法、工信和民航���理局�{�方面也在做前期工作，会把通用航空和低�I�经�����用的�I�域模块考量�q�立法，��Z���I�经���发展提供环境和基础�

　　A：目前六个试点城市开�q�之后已有部分标的释放，如广东已出约56.8亿的标的。标的出��C��喷式增长预计在两会之后，因�ؓ两会前很多地�Ҏ��府领导未调整��C��，且两会会出台大量�ȝ��性政�{�。两会之后会有一个爆发期，大量标的预计在上半�q�释放，且今�q�会大量投��a�����，很多交付也要在今年完成，所以看好两会到上半�q�这个时间窗口，且订单会持箋攑և��

　　Q：除深圳外，其他�v�点城市及二三线核心城市整体的基建类市场规模大概有多���？

　　A：六个试点城市规模应�v�差不多，但会比深圳���一炏V��深�?0亿的规模是配套低�I�智能融合管控��Y性��^台和通道��_���v���^台在覆盖深圳四个区基���上投�?.17亿，深圳�?1个区，预计预���还会增加。成都、重庆等城市软性管控��^台规模不�?亿，大概两三个亿。深�?0亿是配套1000个�v降点���算，其中蝲人��264个，�q�有载货�U�、政府公共服务��、社区配送��。各��C���Ҏ��当地�l�济发展定w��有所侧重，如有的以蝲��Zؓ�ⷼ�有的载货�׃��点，有的以政府公共服务�ؓ丏��

　　A：从民航局观察来看，今�q�eVTOL发展会放�~�，因�ؓ低空�l�济三方监管（军队、民用航�I�岔和地�Ҏ��府）在法律、技术、�h员、执行层面都未做好充分准备，局方监���会适度收紧。除深圳外，其他城市情况如下：杭州推崇政务服务��和货物配送��，今�q�在载货和政务服务方面会有持�l�案例；合肥和亿航联合申报的EH216 - S的OC预计�?�?月䆾出来，蝲人��别发展会保守看待，骆岗公园会优先发展载货和政府采购��业务，蝲人��目前推崇用直升机；成都和重庆会快速完善监���层面，载�h�U�别攄���，优先推出制造类、物���场景配送类和政府配送服务，成飞在成都，刉���类有看点，今年除关注亿航的OC，还要看哪一家的TC能优先出来，以及六个�v�点城市里哪一个会优先有PC出来。叧外，六个城市今年更大的看�Ҏ��基徏效率，如果城市把低空�q�行指挥�q�n��装��a飞行数据�q����攑և�来会领先，目前深圳CRS�q�n��已出但未装数据，其他城市�q�n��也未完全投��a使用，判断深圳会走在前面，因��Z���q�会在粤港澳大湾区，针对体育场馆的安全和反制部分会迅速成熟，有利于大�pȝ��投��a使用�

　　Q：在eVTOL�f�，哪几家获取飞�v�的�q�度比较领先，谁更有可能先拿到飞�v�？

　　A：峰飞可能会快一炏V��峰飞货�q�版的TC和PC都已拿到，今�q�很可能很快拿到AC，之后会交付市场开始运营。从取证角度，监���和适航审定部门会优先放行货�q�版本投入市场应用。在载�h�U�别里，亿航目前走在前面，叧外第二个TC可能�����峰飞或雾飞长�I�，�q�两家从技术链来说走在前面，且走的是有人驾驶的适航审定�?1步），和亿航�?2步）不同�

　　A：蝲货��别的更快。峰飞货�q�版因TC和PC已出，很有可能上半年AC也会出来，届时其货运版本的单机市�����出来�q�交付采购方投��a市场应用。货�q�在安全市场审定上会被优先放行，因�ؓ货运物流基本在�h���稀疏、徏�{�物净�I�环境好的地�Ҏ��放，不会完全�q���a��d��区�

　　A：包括腾讯��关企业、航天��关企业，有能辑ֈ�1.5吨箋�?00公里的��品；�q�有三和装备，有载重三吨�l�航600公里的��品。目前这些��品在民生斚w��投��a�q�不深��a，更多应用于军事斚w��，商业方面还需观察军�{民情��c�

　　A：目前民用放量订单不会特别多，但今年应该会逐步攑և�来。现在军工和国民�l�济两条腿走路，大量物流企业如中国邮�ѝ��中国物���集团、三通一达、京东等都成�f�了无�h�����营子公司，这斚w��刚需较大，��关部�|�会加快提速�

　　A：目前市��Z��所有飞行案例基本是�U�研�v�飞，蝲人��别的�q�未真正商业�q�营。未来第一家投入商业运营的预计是eHang。eVTOL未来在城市空中交通领域有很大潜力，其应用层��先是to G（政府及采购��Z����|��，接着是to B（有直升机通航�q�营�l�验的公司切入），最后才是to C（个�������P���

　　A：航�I�成本主要有航��a、航材配件、飞行员及��关�h员和航线通道成本三大块。直升机成本重，航��a、航材配件、�h员等成本各占�U�三分之一。而eVTOL以电力�ؓ主要驱动力，大幅削减了能源成本；光���部�g数量���，很多是一�ơ注塑成型，航材配�g成本大幅降低；国内推�?2部规�f�，无�h或安全员��N��大幅下降了飞行员成本。直升机归��a城区作�ؓ交通属性的复杂人群和复杂净�I�环境的，成本在3000 - 7000万，eVTOL基本在千万��别以内，如eHang刚开�?00万以内，现加价到239万，风飞未来市场预估��h��7 - 800万。eVTOL飞行中最大成本项可能是�v降等基础成本，整体成本结构大�q�削减，与专车�h格��当，每公里预计在10块钱以内�

　　Q：eVTOL每个座位每公里的单位�q�营成本降本�I�间来自哪里，还有多���降本空��_��

　　A：降本空间主要有两方面。一是目前eVTOL�~�Z��监管单位�{�֏�的行业标准或国家标准，民航岔只认整机适航审定，零部�g定制化导致成本高。未来若有国家��标准，实现单个零部�g适航审定，可�q�行集采和共享，大幅削减整机成本。二是现在eVTOL未完全进入金�o�租赁市场，未来若成为成熟��品进入该市场，成本还会下降�

　　A：目前资本市场测���eVTOL十万�U�容量是��Z��to B和to G阶段。当eVTOL走��ato C市场�Ӟ���q�销量可能达百万�U�，不比电动车少。国家在大力推动低空�l�济，政�{�投入与当年投电动�R�c�M��，且�I�Z��航线资源比地面道路资源多，未来eVTOL的市场容量预估比电动车大，所以规模化降本不会受到限制�

　　必一�q�动健��n产品推荐

　　A：一定会有，但前提是产品要完成岔方的适航审定，进入市��Z��易，才能真正�Ȁ�z�这个市场。目前已有��兌���责�h��N��行开展融资租赁，��x��大订单量。在eVTOL�D���g��太乐观的情况下，借助�o�资�U�赁手段推向市场，能够迅速放量�

　　A：目前还没有跟��兌���资租赁公司进行数据方面的调研，回头调研后再跟大家分��n�

　　A：对，这属于国家基徏，是国家从政府层面应�v�投入的。各地政府在传统基徏层面一直在投��a，很多成本不能算到运营企业头上，国家也在�Ҏ��来����x��面进行部�|Ԍ��如广东省提出适度���前部��v基础设施�

　　A：涉及蝲人的起降�����求较高，投资额度因类型而异。在深圳，大型枢�U�型（与大民航、高铁、大型公交�{�q�场接驳）的投资额度�?000 - 5000万之��_��需配备起降坪、通道间、机库、充甉|��、运控室、候机室等；简易中转点投资�?000 - 2000万，可能不配机库，配备�v降坪、通道间、运控室、调度室�{�；单个起降坪（考量直升机和eVTOL属性）市场报�h�?00 - 500万，配置通道间后在千万��以内�

　　Q：eVTOL上游有哪些标准化�E�度较高、规模能够放量、集中度和壁垒较高的环节�

　　A：一是碳材料，eVTOL的螺旋桨和机���部分大量��用复合材料，随着订单量和飞行量增大，供应铄���量会快速放量；二是甉|��、电驱内的部分以及飞控系�l�，伴随eVTOL走完适航审定会有��N����Z��。目前没有做单个雉���仉���航审定�Ӟ����N����Z��更多在飞控和材料，电机、电池、电堆等要等未来准许单个雉���仉���航审定后，��N����Z��才会出来�

　　A：岔�Ҏ��在讨论，但还没有那么快。估计要�{�目前递交TC的接�q��M家航�I�器都拿到适航、拿到TC之后，��业会有呼吁单个零部�g适航审定的声韻I��因�ؓ那时对供应链产品需求高且有降本需求。目前整机大量适航�q�未��F��来，呼吁单个雉���仉���航审定�q�太早�

　　Q：如果远期低�I����向上打开市场�I�间，出现类��g���I�Z��低势的业态，目前有哪些困难，需要满���n��些条件才能突破目前可预见的应用场景？

　　A：目前从通用航空来说可以做到点对炚w��行，eVTOL�?025�q�更多还是A点到A点的文旮场景先行，A点到B点的交通场�?025�q�还难以实现，能做到的是传统直升机通航或�I定翼�q�类成熟产品。若要达到�������由开攄���飞行状态，核心是安全监���问题。目前存在两斚w��不��，一是空域划设还达不到要求，现在基本�q�是航线审批，不�q�两会期间有望将�I�域划设写进民航���理法；二是�q�行监管�q�n��和服务��^台需要持�l��P代进化，要对所有飞行器�q�行有效监管和指挥，包括处理航线冲突、提升飞行器遉K��技术等。行业和产品升��后这些能力才会逐步释放。可能会有一些试点区域先实现自由飞行，大量地方会从单������U�到多点航线，在有效���控基础上逐步发展，预计要�?035�q�之后才能达到想象的状态�

　　Q：做飞控和轻量化材料的上�怼�业中，哪些做得比较出�Ԍ��上市或未上市的分别有哪些�

　　A：飞控方面，上市的不多。从载�h�U�别来看，亿航会输出自研的飞控系�l�，沃飞长空也会输出一亜ݣ�控系�l�，一些走在前面的eVTOL企业完成三证取证后，预计都会���飞控系�l�进行市场化�q�作。材料方面，���江有一家叫宝钧的做复合材料的企业，�q�有不少做复合材料的企业，但上市公司不太好记全。这些做复合材料的企业，只要能拿到eVTOL的订单，其估值和未来市场�I�间都比较大。目前上市的不多，因为eVTOL订单量还不够大，相关供应商体量也未达预期，预计要�{�行业运行更加成熟才会有新的上市公司出现�